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　　日本股市的交易時(shí)間，即將延長(zhǎng)！

　　自11月5日（周二）起，東京證券交易所的股票交易時(shí)間將延長(zhǎng)30分鐘，即從此前的5個(gè)小時(shí)延長(zhǎng)到5.5個(gè)小時(shí)，這也是東京證券交易所自1954年以來，時(shí)隔70年再次延長(zhǎng)交易時(shí)間。

　　此外，為提高收盤價(jià)形成的透明度，東京證券交易所還將引進(jìn)“收盤競(jìng)價(jià)”制度，即在交易結(jié)束前的5分鐘內(nèi)，僅接受用于確定收盤價(jià)的買賣訂單。

　　不久之前，紐交所也宣布，計(jì)劃延長(zhǎng)交易時(shí)間。美國(guó)紐約證券交易所計(jì)劃將旗下全電子化交易所NYSE Arca的美股交易時(shí)間延長(zhǎng)至每個(gè)工作日22個(gè)小時(shí)，待監(jiān)管批準(zhǔn)后實(shí)施。

　　交易時(shí)間延長(zhǎng)30分鐘

　　東京證券交易所（簡(jiǎn)稱“東交所”）將從11月5日起，將股票交易結(jié)束時(shí)間推遲30分鐘至下午3點(diǎn)半，也就是說，股票交易時(shí)間將延長(zhǎng)至總計(jì)5.5小時(shí)。這是東交所自1954年以來，時(shí)隔70年再次延長(zhǎng)交易時(shí)間。

　　變更后的交易時(shí)間為早盤上午9點(diǎn)至11點(diǎn)半，午休1小時(shí)后，午盤為12點(diǎn)半至15點(diǎn)半。與海外主要市場(chǎng)的交易時(shí)間相比，總計(jì)5.5小時(shí)的交易時(shí)間與中國(guó)香港持平，但仍不及紐約的6.5小時(shí)和倫敦的8.5小時(shí)。

　　東交所在2020年10月發(fā)生大規(guī)模系統(tǒng)故障，導(dǎo)致全天無法交易。為了在發(fā)生類似故障的情況下，也能盡可能確保交易時(shí)間，東交所開始討論延長(zhǎng)事宜，之后決定配合系統(tǒng)的更新進(jìn)行變更。東交所認(rèn)識(shí)到，需要應(yīng)對(duì)市場(chǎng)環(huán)境的變化和投資者多樣化的需求，同時(shí)進(jìn)一步提高市場(chǎng)用戶的便利性、國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力和韌性。為了解決這些問題，2021年5月，東交所成立了加強(qiáng)現(xiàn)金股票市場(chǎng)功能工作組。根據(jù)工作組的討論，東交所隨后于2021年10月發(fā)布了《加強(qiáng)現(xiàn)金股票市場(chǎng)功能行動(dòng)計(jì)劃》。為了加強(qiáng)現(xiàn)金股票市場(chǎng)的功能，東京證交所計(jì)劃將交易時(shí)間延長(zhǎng)30分鐘。

　　此外，為提高收盤價(jià)形成的透明度，東交所還將引進(jìn)“收盤競(jìng)價(jià)”制度。在交易結(jié)束前的5分鐘內(nèi)，僅接受用于確定收盤價(jià)的買賣訂單。目前，東交所的系統(tǒng)更新正在準(zhǔn)備中，將于2024年11月5日實(shí)施。

　　東交所目前也是全球最大的證券交易中心之一，作為日本最具代表性的股市指數(shù)日經(jīng)225指數(shù)就是選取東交所225家主要上市公司作為樣本股編制的股票價(jià)格指數(shù)，成份股市值覆蓋交易所上市公司總市值60%以上，具有很強(qiáng)代表性。Wind數(shù)據(jù)顯示，今年以來日經(jīng)225指數(shù)上漲13.71%，7月中旬一度還創(chuàng)出歷史新高。其成份股今年以來也是漲多跌少，其中160家股票上漲，占比超70%。

　　此前，有日本媒體指出，股票交易時(shí)間延長(zhǎng)也將為經(jīng)紀(jì)公司帶來好處，因?yàn)檫@可能會(huì)增加交易量，并增加其他業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)。

　　值得關(guān)注的是，紐交所也將延長(zhǎng)交易時(shí)間。當(dāng)?shù)貢r(shí)間10月25日，美國(guó)紐約證券交易所發(fā)布公告稱，計(jì)劃將旗下全電子化交易所NYSE Arca的美股交易時(shí)間延長(zhǎng)至每個(gè)工作日22個(gè)小時(shí)，待監(jiān)管批準(zhǔn)后實(shí)施。

　　紐交所介紹稱，延長(zhǎng)后的交易時(shí)間將從美國(guó)東部時(shí)間每天凌晨1點(diǎn)30分開始，一直持續(xù)到深夜23點(diǎn)30分。所有在美國(guó)上市的股票、ETF和封閉式交易基金都將適用這個(gè)“22小時(shí)”交易制度。據(jù)悉，這里所說的延長(zhǎng)交易時(shí)間，依然屬于俗稱的美股盤前、盤后交易。Wind行情顯示，紐交所當(dāng)前的交易時(shí)間為美國(guó)東部時(shí)間凌晨4點(diǎn)至晚上20點(diǎn)，共交易16個(gè)小時(shí)，其中9點(diǎn)半至16點(diǎn)為正常交易時(shí)段，其余時(shí)間進(jìn)行的交易為美股盤前、盤后交易。若監(jiān)管批準(zhǔn)后，意味著美股盤前、盤后交易合計(jì)將延長(zhǎng)6個(gè)小時(shí)。

　　另外，數(shù)據(jù)顯示，從全球主要經(jīng)濟(jì)體股市來看，正常交易時(shí)間中，歐洲德、英、法國(guó)目前交易時(shí)間最長(zhǎng)達(dá)8.5個(gè)小時(shí)，緊隨其后巴西、美國(guó)、加拿大、韓國(guó)股市交易時(shí)間也達(dá)7個(gè)小時(shí)或6.5個(gè)小時(shí)。

　　對(duì)沖基金將從中獲利？

　　彭博社指出，在東交所額外進(jìn)行30分鐘的交易，可能會(huì)讓一些投資者與算法驅(qū)動(dòng)的基金對(duì)抗，這些基金試圖利用延長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)發(fā)布的價(jià)格敏感公告獲利。

　　根據(jù)該交易所的一項(xiàng)調(diào)查，在800家將在此日期后公布財(cái)報(bào)的公司中，超過40%的公司計(jì)劃在延長(zhǎng)期內(nèi)公布財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)。相比之下，上個(gè)季度在上市時(shí)間發(fā)布的季度的公司不到20%。

　　這一延長(zhǎng)的交易時(shí)段引起了以基本面為基礎(chǔ)的對(duì)沖基金和只做多的投資者的擔(dān)憂，他們擔(dān)心這一轉(zhuǎn)變將導(dǎo)致機(jī)器驅(qū)動(dòng)的價(jià)格波動(dòng)，而這些波動(dòng)不一定反映公司的公允價(jià)值。

　　Union Bancaire Privee的基金經(jīng)理Zuhair Khan表示：“這可能對(duì)日內(nèi)交易者和高頻交易者有利，但作為長(zhǎng)期投資者，我們認(rèn)為這種變化沒有好處。”Zuhair Khan表示：“我們希望在作出決定之前，有時(shí)間審查財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)等信息，并聽取公司的解釋。我們更喜歡在幾個(gè)小時(shí)后發(fā)布，然后在決定第二天的交易之前花時(shí)間進(jìn)行分析?！?/p>

　　專家表示，雖然額外的時(shí)間將為能夠快速對(duì)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)采取行動(dòng)的日內(nèi)交易者和對(duì)沖基金提供機(jī)會(huì)，但長(zhǎng)期機(jī)構(gòu)投資者可能會(huì)錯(cuò)過，因?yàn)樗麄冃枰ǜ嗟臅r(shí)間在決策上，因?yàn)樨?zé)任更重。

　　東京都立大學(xué)教授Takanori Adachi曾在摩根士丹利從事算法交易十多年，他說：“如果盈利結(jié)果令人驚訝，算法可以比人類交易者更快地前進(jìn)。對(duì)人類來說，與算法競(jìng)爭(zhēng)就像獵豹參加奧運(yùn)會(huì)的100米賽跑?！?/p>

　　三菱日聯(lián)資產(chǎn)管理公司執(zhí)行基金經(jīng)理Hiroaki Tomori表示，投資者和分析師需要足夠的時(shí)間來消化公司聲明和電話會(huì)議的反饋，以了解盈利結(jié)果的細(xì)微差別。他補(bǔ)充道：“如果公司想被正確理解，就需要更多的時(shí)間。”

　　日本央行的最新動(dòng)向

　　當(dāng)?shù)貢r(shí)間周四（10月31日），日本央行決定維持政策利率在0.25%左右。此外，日本央行維持2024財(cái)年日本核心CPI預(yù)期漲幅在2.5%不變，把2025財(cái)年核心CPI預(yù)期漲幅從2.1%下調(diào)到1.9%，并把2026財(cái)年核心CPI預(yù)期漲幅維持在1.9%。

　　在當(dāng)天的新聞發(fā)布會(huì)上，日本央行行長(zhǎng)植田和男指出，圍繞美國(guó)經(jīng)濟(jì)的風(fēng)險(xiǎn)正在緩解，這表明情況可能很快就會(huì)有利于再次加息。植田發(fā)表評(píng)論后，日本股市連續(xù)兩天下跌，周四及周五，日經(jīng)225指數(shù)分別下跌0.50%、2.63%。

　　穆迪分析公司副董事兼高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Stefan Angrick將日本央行展望報(bào)告的基調(diào)描述為“適度”鷹派。他說，“如果你看一下該央行對(duì)增長(zhǎng)和通脹的預(yù)測(cè)，這些預(yù)測(cè)仍然表明加息即將到來?！薄拔ㄒ坏膯栴}實(shí)際上是時(shí)機(jī)，隨著日元仍然疲軟，我押注日本央行將在年底前加息，明年會(huì)發(fā)生什么將取決于春季工資談判，”安格里克補(bǔ)充道，他指的是日本工會(huì)和員工之間的年度工資談判。

　　11月1日，日本政府周五下調(diào)了本財(cái)年的GDP增長(zhǎng)預(yù)測(cè)，原因是出口疲軟拖累了脆弱的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。日本內(nèi)閣府在修正后的預(yù)測(cè)中，將截至2025年3月的本財(cái)年經(jīng)通脹調(diào)整后的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）增長(zhǎng)預(yù)測(cè)從7月的0.9%下調(diào)至0.7%。這是繼7月類似下調(diào)后又一次降低預(yù)測(cè)，但仍高于私營(yíng)部門0.5%的增長(zhǎng)預(yù)測(cè)。下一財(cái)年的增長(zhǎng)預(yù)測(cè)保持在1.2%。

　　同一天，日本反對(duì)黨之一國(guó)民民主黨領(lǐng)導(dǎo)人玉木雄一郎表示，日本央行明年3月前不應(yīng)再加息。玉木雄一郎表示，再次采取政策行動(dòng)之前，日本央行需要仔細(xì)審查明年工資協(xié)議的結(jié)果。他補(bǔ)充說，日本央行也不應(yīng)該以影響匯率為目的來制定政策。該央行7月升息的決定受到一些觀察家的批評(píng)。