港股方面亦大幅下跌，恒生指數(shù)收盤跌1.89%，報(bào)19229.97點(diǎn)；恒生科技指數(shù)跌2.57%，報(bào)4246.2點(diǎn)。恒生科技指數(shù)成分股中，百度大跌逾8%領(lǐng)跌，其最新發(fā)布的三季度財(cái)報(bào)不佳；此外，商湯、華虹半導(dǎo)體、金蝶國(guó)際股價(jià)均重挫7%。

多重因素引發(fā)市場(chǎng)恐慌

A股大幅下跌背后，主要有哪些原因？

北京某大型券商首席策略分析師向《華夏時(shí)報(bào)》記者表示，A股大跌背后有多重原因，一方面市場(chǎng)在經(jīng)歷了前期大漲后存在較大回調(diào)需求；另一方面，地緣政治緊張局勢(shì)加劇、存在“小作文”傳言等影響了市場(chǎng)情緒。他認(rèn)為，滬指回調(diào)至3200點(diǎn)附近并不意外，可逢低布局跨年行情。

據(jù)央視新聞報(bào)道，當(dāng)?shù)貢r(shí)間11月21日晚，俄羅斯總統(tǒng)普京發(fā)表電話講話稱，11月21日當(dāng)天，“俄軍對(duì)烏克蘭軍工企業(yè)進(jìn)行了聯(lián)合打擊。攻擊中俄軍測(cè)試了沒有搭載核彈頭、代號(hào)‘榛樹’的新型中程高超音速導(dǎo)彈”。該導(dǎo)彈能夠以10馬赫的速度打擊目標(biāo)，目前沒有反導(dǎo)系統(tǒng)可以攔截這種類型的導(dǎo)彈。

11月22日，隨著地緣局勢(shì)升溫，國(guó)際金價(jià)顯著上漲，紐約商品交易所黃金期貨、現(xiàn)貨黃金均漲逾1%，重回2700美元/盎司上方，創(chuàng)近兩周高位。

此外，投資者仍在權(quán)衡特朗普重返白宮后的政策影響。11月22日，就特朗普此前計(jì)劃對(duì)中國(guó)征收60%關(guān)稅的言論，中國(guó)商務(wù)部國(guó)際貿(mào)易談判代表兼副部長(zhǎng)王受文回應(yīng)表示，歷史已經(jīng)表明，一個(gè)國(guó)家對(duì)中國(guó)加征關(guān)稅并沒有解決這個(gè)國(guó)家自身所存在的貿(mào)易逆差問題，相反，它推高了這個(gè)國(guó)家從中國(guó)以及從其他國(guó)家進(jìn)口產(chǎn)品的價(jià)格。因?yàn)樽罱K關(guān)稅是由進(jìn)口國(guó)的消費(fèi)者和最終用戶來支付，它必然導(dǎo)致了消費(fèi)者支付價(jià)格的上升，用戶成本在提高，物價(jià)上漲導(dǎo)致了通貨膨脹。

王受文表示，中國(guó)和美國(guó)是世界上最大的兩個(gè)經(jīng)濟(jì)體，兩國(guó)經(jīng)濟(jì)有很強(qiáng)的互補(bǔ)性。中國(guó)和美國(guó)如果能夠在經(jīng)貿(mào)關(guān)系方面保持一個(gè)穩(wěn)定的、健康的、可持續(xù)的發(fā)展態(tài)勢(shì)，既有利于中國(guó)人民、美國(guó)人民，也有利于世界各國(guó)人民，這也是國(guó)際社會(huì)的期待。

市場(chǎng)短期或維持震蕩

展望后市，星石投資相關(guān)人士向《華夏時(shí)報(bào)》記者表示，目前市場(chǎng)處于宏觀流動(dòng)性相對(duì)寬松、經(jīng)濟(jì)基本面修復(fù)存在時(shí)滯的宏觀環(huán)境中，由于尚未形成階段性主線，情緒變化和資金交易行為可能是近期股市走勢(shì)的重要影響因素，消息層面對(duì)股市結(jié)構(gòu)的影響較為明顯，短期市場(chǎng)可能以指數(shù)震蕩、板塊輪動(dòng)為主。

不過，從10月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和11月高頻數(shù)據(jù)來看，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)正在逐步企穩(wěn)，預(yù)計(jì)后續(xù)1—2個(gè)季度能看到經(jīng)濟(jì)的連續(xù)好轉(zhuǎn)，基本面表現(xiàn)將進(jìn)一步帶動(dòng)股市表現(xiàn)，疊加當(dāng)前股市整體處于合理點(diǎn)位，雖然部分高價(jià)股市盈率估值略高，但大部分行業(yè)處于合理偏低的估值水平，從稍長(zhǎng)的角度看，股市震蕩企穩(wěn)是較為確定的事。

天風(fēng)證券分析師吳開達(dá)分析指出，市場(chǎng)正處于“強(qiáng)預(yù)期，弱現(xiàn)實(shí)”的賽點(diǎn)2.0第二階段，類似2023年上半年的“杠鈴策略”：一邊是政策態(tài)度轉(zhuǎn)向，對(duì)未來預(yù)期改善，風(fēng)偏上行，成交額持續(xù)高位，導(dǎo)致主題行情占優(yōu)、高換手的科技方向活躍；另一邊是政策生效需要時(shí)間，政策出臺(tái)節(jié)奏和力度也會(huì)根據(jù)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀邊走邊看，“弱現(xiàn)實(shí)”或?qū)⒊掷m(xù)一段時(shí)間，壟斷紅利不時(shí)會(huì)有所表現(xiàn)，惠民生、促消費(fèi)后續(xù)政策加力也值得期待。

他認(rèn)為，從交易節(jié)奏看，后續(xù)基本面改善的證實(shí)還需要時(shí)間，資金面和基本面的背離狀態(tài)可能持續(xù)。不僅使得市場(chǎng)呈現(xiàn)寬幅震蕩特征，也使得主題行情劇烈波動(dòng)下機(jī)構(gòu)較難參與，在明年春節(jié)歸來基本面改善驗(yàn)證之前，切忌追高賣低，挖掘低位“基本面主題共振機(jī)會(huì)”穩(wěn)扎穩(wěn)打。建議把握信創(chuàng)和消費(fèi)階段大波動(dòng)，重視恒生互聯(lián)網(wǎng)。

長(zhǎng)城證券研報(bào)表示，并購(gòu)重組在中長(zhǎng)期內(nèi)都是值得追蹤的主題。在當(dāng)前階段，并購(gòu)重組能夠在滿足企業(yè)融資需求的同時(shí)，進(jìn)一步盤活資產(chǎn)，提高上市公司質(zhì)量，這也是現(xiàn)階段資本市場(chǎng)改革的核心訴求之一?？梢詮耐豢刂葡碌牟①?gòu)、產(chǎn)業(yè)鏈需要內(nèi)部整合來提高競(jìng)爭(zhēng)力兩條線索挖掘潛在的并購(gòu)重組機(jī)會(huì)。

責(zé)任編輯：麻曉超 主編：夏申茶