在中信建投陳果團(tuán)隊(duì)在11月25日發(fā)表的報告《信心重估牛：從“流動性?！钡健盎久媾！薄分斜硎?，繼續(xù)中期看好中國股市“信心重估?！保S著政策逐步加碼、見效，A股市場2025年牛市有望從“流動性牛”逐步邁向“基本面?！?/strong>。
陳果團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，A股流動性寬松還將繼續(xù)。未來龐大的財(cái)政政策需要貨幣政策的密切配合，預(yù)計(jì)2025年中國經(jīng)濟(jì)和A股市場仍將處于較為寬松的流動性環(huán)境當(dāng)中，降準(zhǔn)降息等貨幣寬松政策還將持續(xù)。
而更重要的是，在A股基本面方面，多項(xiàng)政策支持資金聚焦新質(zhì)生產(chǎn)力等戰(zhàn)略新型產(chǎn)業(yè)、支持長錢長投資金入市，深化資本市場雙向開放，進(jìn)一步便利跨境投資。
陳果團(tuán)隊(duì)表示，與歷史上的牛市不太一樣，本輪A股牛市的核心邏輯在于：
支持資產(chǎn)價格+化解債務(wù)+提振2025年內(nèi)需+實(shí)體供給收縮+提升股東回報+新質(zhì)產(chǎn)業(yè)突破，七路并進(jìn)。
支持資產(chǎn)價格+化解債務(wù)+提振2025年內(nèi)需+實(shí)體供給收縮+提升股東回報+新質(zhì)產(chǎn)業(yè)突破，七路并進(jìn)。
目前，部分政策已經(jīng)推出，A股市場整體震蕩，多線索并行，正處于流動性整體寬裕、風(fēng)險偏好較高、盈利尚未確認(rèn)復(fù)蘇但預(yù)期較佳的驗(yàn)證期階段。
流動性支持將是牛市前期關(guān)鍵因素。我們對A股增量資金的跟蹤顯示，目前市場增量資金情況已經(jīng)大幅改善金。于此同時，央行兩大流動性支持工具：互換便利（SFISF）、股票專項(xiàng)再貸款，為市場提供底部流動性支持。
流動性寬松還將繼續(xù)。未來龐大的財(cái)政政策需要貨幣政策的密切配合，我國貨幣環(huán)境將以寬松為主。我們預(yù)計(jì)2025年中國經(jīng)濟(jì)和A股市場仍將處于較為寬松的流動性環(huán)境當(dāng)中，降準(zhǔn)降息等貨幣寬松政策還將持續(xù)。
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