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　　來源：經(jīng)濟日報

　　近段時間，我國股票市場的運行引起投資者廣泛關(guān)注。股票市場是企業(yè)向大眾融資、大眾分享企業(yè)發(fā)展紅利的一個渠道，融資和分紅是股市的一體兩面。然而我國有不少上市公司存在中低派息、不派息等現(xiàn)象，這使得投資者對分紅的關(guān)注度不夠，轉(zhuǎn)而過度關(guān)注股價差帶來的資本利得，助長了股市投機現(xiàn)象和違規(guī)行為，對股票價格有一定影響，不利于股票市場的長期健康發(fā)展。

　　事實上，分紅對于股票市場的良好運行有著重要作用。穩(wěn)定可觀的分紅能向市場有效傳遞積極信號，向投資者證明企業(yè)業(yè)績和運行成效，提振投資者信心，對股價有正面推動作用，并引導長期資本布局相關(guān)企業(yè)股票，改善股市注重短線炒作、長期耐心資本不足的情況。分紅還有助于維護企業(yè)股價穩(wěn)定，分紅越高的企業(yè)，股價波動性通常越小，反之，一些長期不分紅的企業(yè)，股價波動性可能更大。《中共中央關(guān)于進一步全面深化改革、推進中國式現(xiàn)代化的決定》提出，完善上市公司分紅激勵約束機制。新“國九條”提出，“強化上市公司現(xiàn)金分紅監(jiān)管”“增強分紅穩(wěn)定性、持續(xù)性和可預期性，推動一年多次分紅、預分紅、春節(jié)前分紅”。這些顯示了我國對于提升上市公司分紅水平、規(guī)范分紅行為、維護投資者權(quán)益、維持股市穩(wěn)定的重視。

　　作為分紅開展的主體，上市公司分紅意識的提高、公司資金的合理分配、分紅政策的常態(tài)化和連續(xù)性，是分紅合理實現(xiàn)的關(guān)鍵。新“國九條”提出，對多年未分紅或分紅比例偏低的公司，限制大股東減持、實施風險警示。證監(jiān)會2023年12月份發(fā)布的《上市公司監(jiān)管指引第3號——上市公司現(xiàn)金分紅（2023年修訂）》明確提出，擬發(fā)行證券的上市公司應(yīng)當制定對股東回報的合理規(guī)劃，對經(jīng)營利潤用于自身發(fā)展和回報股東要合理平衡，要重視提高現(xiàn)金分紅水平，提升對股東的回報。

　　一系列政策措施對推動上市公司回報投資者發(fā)揮了很大作用。不久前發(fā)布的《中國上市公司2024年三季報經(jīng)營業(yè)績報告》顯示，截至今年10月31日，共有892家上市公司公布了一季度、半年度、三季度現(xiàn)金分紅預案，較去年同期增加650余家，10余家公司實施特別分紅，數(shù)十家公司中報分紅后再推出分紅計劃。上市公司分紅呈現(xiàn)出頻次增加、分紅方式和節(jié)奏不斷優(yōu)化等新變化，顯示出上市公司回饋投資者意識和能力明顯提升，也向市場傳遞了積極信號。但公布現(xiàn)金分紅預案的上市公司占比仍然偏低，表明相關(guān)措施力度仍有不足，尚未形成普遍分紅的市場氛圍，不分紅、少分紅的上市公司仍是大多數(shù)。

　　股票分紅有助于居民財產(chǎn)性收入和消費動力的增加，穩(wěn)定的分紅也被看作上市公司成熟的標志。為塑造股票市場信心，維護投資者合法合理權(quán)益，應(yīng)進一步優(yōu)化相關(guān)政策設(shè)計，從加強引導上市公司向大眾投資者分紅、回報投資者做起。

　　鼓勵引導上市公司形成分紅習慣。制定并公布明確的長期分紅政策，鼓勵現(xiàn)金分紅，穩(wěn)定投資者分紅預期。對于多年未分紅或股利支付率偏低的上市公司，通過強制信息披露、限制控股股東減持、實施其他風險警示等方式加強監(jiān)管約束。進一步簡化分紅程序，為上市公司增加現(xiàn)金分紅頻次保駕護航。

　　強化對上市公司成長性考核。引導上市公司建立提升投資價值長效機制，發(fā)揮優(yōu)質(zhì)上市公司風向標作用。完善退出機制，對上市后不能滿足考核要求的公司采取退市措施。引導投資者進行價值投資，鼓勵“耐心資本”長期投資，關(guān)注企業(yè)的長期穩(wěn)定增長及分紅，逐漸減少投機行為。