銅：

　　隔夜LME銅震蕩走高，價格上漲3.84%至9678.5美元/噸；SHFE銅主力上漲2.12%至77590元/噸；現(xiàn)貨銅進口窗口繼續(xù)打開。宏觀方面，美聯(lián)儲在11月份議息會議上如期降息25個基點至4.5%-4.75%，放緩降息步伐符合市場預(yù)期，同時聲明重申就業(yè)和通脹的風險大體均衡、支持充分就業(yè)。市場關(guān)注點在于美聯(lián)儲年內(nèi)最后一次議息會議是否仍維持降息動作，還是會暫緩降息。國內(nèi)方面，關(guān)注財政政策落地情況。基本面方面，LME庫存下降25噸至272525噸；SHFE銅倉單下降2825噸至43042噸；11月開始漸進淡季預(yù)期，關(guān)注穩(wěn)增長落地方向以及下游是否會提前備庫。從昨晚銅價表現(xiàn)來看，已基本消除美大選帶來的恐慌情緒，市場焦點快速回到國內(nèi)穩(wěn)增長的層面，關(guān)注財政政策落地情況，若符合預(yù)期，銅價或維系偏暖表現(xiàn)。

　　鎳&不銹鋼：

　　隔夜LME鎳漲2.56%報16625美元/噸，滬鎳漲3.10%報129870元/噸。庫存方面，昨日?LME?鎳庫存減少18噸至147259噸，昨日國內(nèi)?SHFE?倉單減少251噸至28392噸。升貼水來看，LME0-3?月升貼水維持負數(shù)；進口鎳升貼水維持-200元/噸。消息面，據(jù)鐵合金在線，印尼未來鎳礦定價政策將迎來大改革，hpm的定價基礎(chǔ)將和?LME?鎳脫鉤，同時計劃對鎳礦征收稅費，細則或?qū)⒂?1月公布。不銹鋼產(chǎn)業(yè)鏈來看，原料端表現(xiàn)相對偏強，但需求仍為拖累；庫存端，本周全國主流市場不銹鋼89倉庫口徑社會總?庫存98.2萬噸，周環(huán)比下降1.91%；供給端，據(jù)Mysteel統(tǒng)計，2024年11月國內(nèi)43家不銹鋼廠粗鋼排產(chǎn)329.62萬噸，月環(huán)比增加1.07%。新能源產(chǎn)業(yè)鏈來看，原材料現(xiàn)貨價格小幅下跌，鹽廠利潤得以修復(fù)，但是下游三元需求面臨淡季壓力。需求仍為拖累，庫存端壓力明顯，但短期消息面有一定利多因素，同時需要關(guān)注宏觀情緒影響。

　　氧化鋁&電解鋁：

　　氧化鋁震蕩偏強，隔夜AO2501收于5300元/噸，漲幅2.47%，持倉增倉5019手至27.9萬手。滬鋁震蕩偏強，隔夜AL2412收于21735元/噸，漲幅2.48%。持倉增倉4154手至22.5萬手?，F(xiàn)貨方面，SMM氧化鋁價格漲至5328元/噸。鋁錠現(xiàn)貨升水擴至80元/噸，佛山A00報價漲至21320元/噸，對無錫A00貼水150元/噸，下游鋁棒加工費包頭河南臨沂持穩(wěn)，新疆南昌無錫廣東下調(diào)20-60元/噸；鋁桿1A60下調(diào)20-30元/噸、6/8系加工費下調(diào)50-200元/噸；低碳鋁桿加工費上調(diào)252元/噸。氧化鋁各地檢修頻發(fā)，供給擾動持續(xù)；下游電解鋁廠原料庫存偏低、后續(xù)仍存在集中采購，冬儲增量空間大、備貨時間有望提前。預(yù)計氧化鋁現(xiàn)貨維持漲勢，延續(xù)升水格局。大選結(jié)束預(yù)期落地，海外宏觀因素消退，計價逐漸回歸基本邏輯。電解鋁供給端高位穩(wěn)增，河南大廠減產(chǎn)影響相對有限。隨著旺季轉(zhuǎn)淡、電解鋁需求呈現(xiàn)下滑征兆，但在氧化鋁強勢帶動和品種間套利空間支撐下，大跌可能性較低或維持高位震蕩。

　　錫：

　　滬錫主力漲1.23%，報261610元/噸，錫期貨倉單7413噸，較前一日增加27噸。LME錫漲2.05%，報31855美元/噸，錫庫存4505噸，減少45噸?，F(xiàn)貨市場，對2412云錫升水500-700元/噸，交割升水0-300元/噸，小牌貼水0-200元/噸，進口貼水700-800元/噸。價差方面，12-01價差-730元/噸，01-02價差-290元/噸，滬倫比8.21。從預(yù)期角度來看，佤邦復(fù)產(chǎn)節(jié)奏加快和明年印尼出口配額在新總統(tǒng)上任將增加的兩大供應(yīng)增量下，預(yù)期已經(jīng)開始走差。而從現(xiàn)實的角度來看，在年內(nèi)錫礦供應(yīng)緊缺已經(jīng)確定下，加工費下滑速度較快，冶煉廠擴大減產(chǎn)勢在必行，供應(yīng)的弱預(yù)期與強現(xiàn)實博弈較大。另一方面，又因國內(nèi)與LME庫存雙雙月內(nèi)累庫，又同時累庫水平有限，顯示內(nèi)外緊平衡。當前交易脈絡(luò)并不清晰，價格或?qū)⒄▌?，等待進一步基本面指引。

　　鋅：

　　截至本周四（11月7日），SMM七地鋅錠庫存用量為12萬噸，較10月31日增加0.11萬噸，較11月4日減少0.12萬噸。滬鋅主力漲1.51%，報25290元/噸，鋅期貨倉單26230噸，較前一日增加1271噸。LME鋅漲3.54%，報3071.0美元/噸，鋅庫存245225噸，減少100噸?，F(xiàn)貨市場，上海0#鋅對2412合約升水280-300元/噸，對均價貼水0-10元/噸；廣東0#鋅對滬鋅2412合約升水285-350元/噸，粵市較滬市貼水10元/噸；天津0#鋅對滬鋅2412合約升水220-350元/噸，津市較滬市升水40元/噸。價差方面，12-01價差+225元/噸，01-02價差+225元/噸，滬倫比8.24。盡管國內(nèi)目前需求仍表現(xiàn)不佳，但由于供應(yīng)減量更甚，國內(nèi)鋅平衡缺口較大，仍需海外進口鋅錠補充。比價在近兩周因LME逼倉傳言大幅下修至進口虧損，但國內(nèi)月差卻在去庫預(yù)期下大幅上漲，也顯示出市場對于國內(nèi)進口仍需增加的定價，內(nèi)外反套仍有空間，但需謹慎評估外盤補保風險。單邊操作在LME?11月合約結(jié)束交割前仍有較大來回波動風險，價格維持震蕩觀點。

　　工業(yè)硅：

　　7日工業(yè)硅震蕩偏弱，主力2412收于12565元/噸，日內(nèi)跌幅0.75%，持倉減倉8265手至9.7萬手。現(xiàn)貨繼續(xù)上調(diào)，百川參考價12047元/噸，較上一交易日上調(diào)15元/噸。其中#553各地價格區(qū)間回升至11300-12150元/噸，#421價格區(qū)間漲至12150-12850元/噸。最低交割品回歸#553價格漲至11150元/噸，現(xiàn)貨貼水收至1425元/噸。當前多空因素交織，冬至硅煤價格和電價上調(diào)，云南規(guī)模減產(chǎn)下，硅廠開始停止讓利囤貨以待枯水期，貿(mào)易商出貨節(jié)奏同樣開始放緩。供需邊際改善疊加成本支撐利好；社庫和交割庫雙雙累至30萬噸，以及11月工業(yè)硅舊倉單消化難題壓制盤面。隨著成本上移以及硅廠繼續(xù)向上提價，硅價整體運行重心抬升，但上方空間受壓，難以支撐盤面持續(xù)上行。

　　碳酸鋰：

　　昨日碳酸鋰期貨2501合約漲0.99%至76850元/噸?，F(xiàn)貨價格方面，電池級碳酸鋰平均價維持74950元/噸，工業(yè)級碳酸鋰平均價維持70800元/噸，電池級氫氧化鋰維持66945元/噸。倉單方面，昨日倉單增加420噸至48301噸。消息面，據(jù)市場消息，10月智利總出口鋰鹽總共21520噸。其中出口中國鋰鹽16972噸，同比增加1.08%，環(huán)比增加2.24%。供應(yīng)端，周度產(chǎn)量增量收窄，鋰礦、鋰鹽進口環(huán)比下降。需求端，正極材料庫存延續(xù)增加，但根據(jù)市場消息，11月排產(chǎn)或超預(yù)期。庫存端，總庫存延續(xù)去庫節(jié)奏，中間環(huán)節(jié)有所補庫，上下游庫存有所減少。終端，據(jù)乘聯(lián)會，10月1日至27日，乘用車新能源車市場零售銷量為94.6萬輛，同比去年10月同期增長49%，但較上月同期下降1%。今年以來累計零售銷量為807.8萬輛，同比增長39%。同期，全國乘用車廠商新能源批發(fā)銷量為104.7萬輛，同比去年10月同期增長45%，較上月同期增長2%。今年以來累計批發(fā)銷量為895.7萬輛，同比增長35%。企業(yè)三季報減產(chǎn)消息頻發(fā)，疊加市場對11月排產(chǎn)態(tài)度樂觀，基本面回暖，疊加短期受到倉單影響，近端表現(xiàn)偏強運行。但考慮部分的接貨意愿將消化一部分采買需求，且價格上漲后，下游對高價貨接受程度有限，且高價或帶來投機性供應(yīng)增加和一定套保壓力，短期或震蕩運行，關(guān)注11、12月排產(chǎn)情況。