大華繼顯發(fā)布研究報(bào)告稱，內(nèi)地三大國有航空公司在強(qiáng)勁季節(jié)因素的第三季轉(zhuǎn)虧為盈，但其核心表現(xiàn)仍略低于預(yù)期，期內(nèi)核心營業(yè)利潤同比下降19%至29%。

　　大華繼顯表示，三大航空公司表現(xiàn)未如理想是由于成本略高于預(yù)期，加上收益率回落。由于航空業(yè)運(yùn)力過剩，加上主要航空公司的資產(chǎn)負(fù)債表疲弱，因此維持行業(yè)“減持”評級。當(dāng)中，基于中國南方航空股份（01055）及中國東方航空股份（00670）近期的股價(jià)反彈，將兩間公司的評級分別下調(diào)至“持有”及“沽售”，目標(biāo)價(jià)分別為3.1港元及1.85港元。而中國國航（00753）則維持“持有”評級，目標(biāo)價(jià)由3.5港元升至4.25港元。

　　該行表示，下調(diào)國航2024至2026年各年盈測分別17%、23%及8%，至2億、39.4億及62.2億元人民幣；降南航各年盈測分別85%、24%及5%，至分別2.3億、34.1億及46.3億元人民幣；降東航今年盈虧預(yù)測，至虧20.9億元人民幣，并降明后兩年盈測27%及3%，至各27.7億及38.8億元人民幣。不過報(bào)告補(bǔ)充，其對三大航空公司的盈測或存在較大偏差。因航空公司有極高經(jīng)營杠桿，乘客收益率水平小幅度改改變，將導(dǎo)致航空公司盈利水平大幅波動(dòng)。