唐納德·特朗普在周二的美國總統(tǒng)大選中完勝，不僅可能重構(gòu)該國的經(jīng)濟前景并改變美聯(lián)儲未來數(shù)月的政策考量，還再次引發(fā)了他第二個任期內(nèi)會如何向央行強勢施壓的問題。

　　在競選期間，特朗普信誓旦旦要更大刀闊斧地對貿(mào)易伙伴征收關(guān)稅、驅(qū)逐數(shù)百萬無證移民并延長2017年的減稅政策。許多人預(yù)測，這些措施一旦落實恐怕會給價格、薪資和聯(lián)邦赤字等多方面造成上行壓力。?

　　對力爭將通脹率降至2%的同時保護勞動力的美聯(lián)儲而言，這無疑將使其工作復(fù)雜化。如果特朗普像以前一樣公開抨擊美聯(lián)儲主席鮑威爾，那么面臨著艱巨任務(wù)的央行就無異于同時被放在政治聚光燈下炙烤。

　　美聯(lián)儲決策層周三開始為期兩天的政策會議。外界普遍預(yù)計聯(lián)邦公開市場委員會（FOMC）周四將下調(diào)基準(zhǔn)利率下調(diào)25個基點。今年9月央行降息50個基點的同時發(fā)布的“點陣圖”顯示，官員們預(yù)計12月還要再降25個基點，此外2025年會有一整個百分點的下調(diào)可期。

　　LH Meyer/Monetary Policy Analytics經(jīng)濟學(xué)家Derek Tang說，美聯(lián)儲決策層在評估特朗普的經(jīng)濟提議會如何轉(zhuǎn)化為實際政策時，可能會更加謹(jǐn)慎地對待何時降息以及下調(diào)多少的問題。

　　“某種程度上他們可能認(rèn)為未來幾年隨著關(guān)稅實施或移民減少，我們可能會面臨更高的通脹風(fēng)險，” Tang說，“他們的心理可能是，‘把降息速度放慢一點可以讓我們有多一點的時間來觀察通脹預(yù)期和勞動力市場的實際狀況?！?/p>

　　在本周的FOMC會議結(jié)束后，鮑威爾將于周四下午2：30召開新聞發(fā)布會，屆時他幾乎肯定會被問及大選將如何影響美聯(lián)儲前路的問題。

　　這位美聯(lián)儲主席在特朗普的第一個任期內(nèi)經(jīng)常惹總統(tǒng)不快。兩人的嫌隙沒有消散，特朗普不久前的8月還抱怨鮑威爾在決策上一直“要么太早要么太晚”。

　　發(fā)言權(quán)

　　特朗普還指出，總統(tǒng)應(yīng)該對美聯(lián)儲的利率政策有“發(fā)言權(quán)”。此外他暗示美聯(lián)儲9月超常規(guī)的降息半個百分點之舉背后存在政治動機。

　　上個月在接受彭博新聞社總編米思偉的采訪時，特朗普表示他認(rèn)為自己不應(yīng)能命令美聯(lián)儲做什么，但有權(quán)對利率方向發(fā)表看法。

　　觀察Mohamed El-Erian表示市場對唐納德· 特朗普的勝利做出了“令人難以置信的理性”反應(yīng)。

　　盡管如此，他的說法還是引發(fā)了對其可能想要限制美聯(lián)儲自主權(quán)并顛覆幾十年來讓央行不受行政當(dāng)局控制實施貨幣政策的揣測。在特朗普的第一個任期內(nèi)，他就曾探討過撤換鮑威爾的可能性。在法律學(xué)者看來，若走這史無前例的一步會引發(fā)法律上的爭議。

　　美聯(lián)儲的周圍有護欄可以令其免受總統(tǒng)干預(yù)。例如，總統(tǒng)任命的理事必須得到參議院確認(rèn)，且國會的多個委員會也對美聯(lián)儲有監(jiān)督權(quán)。鮑威爾和其他官員一再向公眾保證，他們力爭不卷入黨派政治并且在制定貨幣政策時也不考慮政治因素。

　　特朗普影響美聯(lián)儲最直接的方式將是未來幾年關(guān)鍵人事的任命。他已經(jīng)表示，不會再次任命任期將于2026年5月結(jié)束的鮑威爾。理事Adriana Kugler的任期將于2026年1月結(jié)束，而鮑威爾的理事職位也會在2028年1月空出。特朗普將有機會給這些職位提名人選。

　　包括特朗普經(jīng)濟顧問Scott Bessent在內(nèi)，多位接近其競選團隊的消息人士表示，曾在特朗普總統(tǒng)任內(nèi)擔(dān)任白宮經(jīng)濟顧問委員會主席的Kevin Hassett可能是他最終的美聯(lián)儲主席人選。

　　Hassett和高盛在10月公布的一次對談中表示，美聯(lián)儲和行政當(dāng)局之間的協(xié)調(diào)所引發(fā)的疑慮應(yīng)該得到重視，新政府應(yīng)該“選擇中立的美聯(lián)儲領(lǐng)導(dǎo)層”。